來(lái)源：大美無(wú)度

世界5A品牌和世界500強(qiáng)評(píng)級(jí)從紐約北京杭州香港到動(dòng)態(tài)發(fā)布

大美無(wú)度世界5A高質(zhì)量品牌榜和世界500強(qiáng)評(píng)級(jí)，北京時(shí)間2023年3月22日，對(duì)瑞士信貸銀行（瑞信）的信用評(píng)級(jí)由“AAA”（卓越級(jí)）下調(diào)至“A-”（垃圾級(jí)）。

世界5A品牌評(píng)級(jí)：

2021年，Archegos Capital爆倉(cāng)，瑞信損失55億美元；同年，GreensillCapital倒閉，瑞信損失也達(dá)十幾億美元，更不要提上述爆雷對(duì)瑞信的信譽(yù)損害。2023年，硅谷銀行倒閉引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，3月15日歐洲銀行股受重挫，又是瑞信領(lǐng)跌，當(dāng)日一度暴跌30.8%，隨著瑞士中央銀行和瑞信自身采取積極措施，16日，瑞信開(kāi)盤一度漲超40%，隨后股價(jià)回落。

CCTV新聞：

“百年老店”緣何潰敗收?qǐng)?？瑞士信貸銀行成立于1856年，迄今已有167年歷史，它同時(shí)還是全球銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定的全球系統(tǒng)重要性銀行之一。

丑聞不斷瑞信聲譽(yù)與根基被動(dòng)搖。過(guò)去十年間，瑞信先后曝出一系列丑聞，其行業(yè)聲譽(yù)和經(jīng)營(yíng)根基被動(dòng)搖。2014年，瑞信承認(rèn)幫助美國(guó)客戶逃稅，向美國(guó)政府支付26億美元的罰款。

瑞信前首席執(zhí)行官杜德恒：

我們本應(yīng)該引起注意的，經(jīng)理、管理人員本應(yīng)該發(fā)現(xiàn)發(fā)生了什么的，他們確實(shí)違反了我們的政策。2019年，瑞信曝出“間諜門”事件，被指控跟蹤監(jiān)視前高管。瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，經(jīng)調(diào)查，瑞信在2016年至2019年期間計(jì)劃了七項(xiàng)不同的間諜活動(dòng)，其中大多數(shù)的計(jì)劃已被實(shí)施。

2022年，瑞信因被瑞士法院判定幫助一個(gè)販毒集團(tuán)洗錢罪名成立，成為瑞士歷史上首家在刑事案件中被判定有罪的大型銀行。

世界5A品牌評(píng)級(jí)：

加碼高風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)瑞信連續(xù)“踩雷”，在2008年的國(guó)際金融危機(jī)中，很多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都遭受重大沖擊，瑞信卻安然渡過(guò)危機(jī)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，曾經(jīng)的輝煌讓瑞信感到“自滿”，此后瑞信加碼高風(fēng)險(xiǎn)的投資銀行業(yè)務(wù)，埋下禍根。

2021年，英國(guó)供應(yīng)鏈融資服務(wù)公司格林希爾資本破產(chǎn)，致使瑞信持有其債券的100億美元基金遭凍結(jié)。美國(guó)對(duì)沖基金阿奇戈斯資本管理公司的高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)產(chǎn)品發(fā)生爆倉(cāng)，瑞信損失50多億美元。一項(xiàng)獨(dú)立調(diào)查證實(shí)，瑞信風(fēng)險(xiǎn)管理和相應(yīng)監(jiān)督機(jī)制徹底失靈。

美國(guó)晨星公司股票分析師約翰·肖爾茨：

我認(rèn)為這（格林希爾資本事件等問(wèn)題）說(shuō)明瑞信存在一個(gè)廣泛的、圍繞風(fēng)險(xiǎn)管理的企業(yè)文化問(wèn)題需要解決，而這不是在一夜之間通過(guò)幾次內(nèi)部重組就能解決的。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）顧問(wèn)法塔斯：

哈佛大學(xué)畢業(yè)、歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)與政策研究中心（CEPR）研究員、國(guó)際貨幣基金組織（IMF）以及美聯(lián)儲(chǔ)的外部顧問(wèn)法塔斯（AntonioFatas）認(rèn)為，首先，我不認(rèn)為瑞信沒(méi)有償還能力，或不得不倒閉。但如果到了那個(gè)地步，我認(rèn)為它將被救助，瑞信不會(huì)被看著倒閉的。所以我同意，瑞信是‘大到不能倒’，但我認(rèn)為還沒(méi)有到必須救助瑞信的地步。

而面對(duì)當(dāng)前硅谷銀行倒閉事件對(duì)全球市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊波，法塔斯也稍顯樂(lè)觀。他表示，現(xiàn)在和2008年不同了，“如果今天美國(guó)的一家大銀行遇到了麻煩，是會(huì)得到救助的。我百分之百相信他們（美國(guó)監(jiān)管者）會(huì)迅速行動(dòng)。”

新華社：

目前，瑞信危機(jī)隨著被瑞銀“接盤”而解除，市場(chǎng)焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向美國(guó)那些“搖搖欲墜”的銀行。周日晚間，傳出紐約社區(qū)銀行旗下子公司同意收購(gòu)倒閉的簽名銀行（Signature Bank）的消息。

歐美銀行業(yè)的困境，也引起了西方國(guó)家央行官員對(duì)金融體系的深深擔(dān)憂。瑞信被收購(gòu)當(dāng)晚，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)主席當(dāng)即發(fā)表聲明對(duì)該筆收購(gòu)表示歡迎。另外，美聯(lián)儲(chǔ)宣布聯(lián)合其他五家西方主要央行行動(dòng)，要強(qiáng)化流動(dòng)性供應(yīng)，緩和銀行業(yè)危機(jī)。

受市場(chǎng)波動(dòng)影響瑞信遭遇信任危機(jī)。進(jìn)入2022年，瑞信危機(jī)仍然在延續(xù)。德國(guó)媒體披露一起涉及數(shù)萬(wàn)名瑞信客戶的重大數(shù)據(jù)泄露事件，引起公憤。瑞信客戶資金持續(xù)出逃，僅四季度客戶流出額已超過(guò)1100億瑞士法郎，約合8175億人民幣。

瑞信發(fā)布報(bào)告稱存在“重大缺陷”：

近期，瑞信也受到美國(guó)銀行關(guān)閉風(fēng)波的影響，陷入信任危機(jī)。3月14日，瑞信發(fā)布報(bào)告稱，該行對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制存在“重大缺陷”。此后，瑞信股票價(jià)格連續(xù)下挫。15日，盤中一度跌至1.55瑞士法郎，收盤價(jià)為1.70瑞士法郎，創(chuàng)下歷史新低。瑞信大股東沙特國(guó)家銀行當(dāng)天以監(jiān)管要求等為由，宣布將不會(huì)增持瑞信股票。這一消息進(jìn)一步挫傷市場(chǎng)信心。

瑞士銀行官網(wǎng)：

百年超級(jí)銀行倒下，172億美元瑞信債券“一文不值”。據(jù)瑞士銀行官網(wǎng)介紹，這筆交易將以全股票方式進(jìn)行。瑞銀表示，瑞信股東所持22.48股瑞信股票將換得1股瑞銀股票，相當(dāng)于每股0.76瑞郎，總對(duì)價(jià)為30億瑞士法郎。該交易預(yù)計(jì)將于2023年底完成，到2027年，每年將節(jié)省約70億美元的成本。

《紐約時(shí)報(bào)》：

值得注意的是，這筆交易是由瑞士政府牽頭，在一天的時(shí)間內(nèi)匆忙促成的。直到最后一刻，瑞銀和瑞信雙方都不太確定他們是否能夠達(dá)成協(xié)議。據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，雙方在協(xié)議條款上的要求相差甚遠(yuǎn)，知情人士透露稱，周六晚間，瑞銀提出以約1億美元的“白菜價(jià)”收購(gòu)瑞信，但瑞信董事會(huì)拒絕了這一提議，瑞信的理由是，他們僅持有的房地產(chǎn)價(jià)值就有1億美元左右。

美國(guó)彭博社：

瑞信直接拒絕了瑞銀的上述方案，認(rèn)為報(bào)價(jià)很低，而且傷害持有遞延股票的股東和員工。雙方的收購(gòu)談判再度陷入僵局。直到當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日下午，瑞銀開(kāi)始以大幅超過(guò)1億瑞郎的價(jià)格談判收購(gòu)瑞信，兩家銀行最終在周日晚間達(dá)成協(xié)議，收購(gòu)價(jià)格為30億瑞郎。

CCTV新聞：

瑞銀收購(gòu)瑞信“大而不倒”有隱患。眼下，深陷危機(jī)的瑞信被瑞銀集團(tuán)收購(gòu)，而兩大銀行巨頭所持資產(chǎn)總額高達(dá)瑞士國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1.4倍。業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，兩家銀行合二為一可能引發(fā)壟斷擔(dān)憂，影響瑞士金融體系穩(wěn)定，給未來(lái)埋下隱患。

蘇黎世大學(xué)經(jīng)濟(jì)史教授施特勞曼：

現(xiàn)在我們只剩下一家非常非常大的銀行，這不好。這意味著在行業(yè)里已經(jīng)沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)，意味著這家銀行大到不能倒，意味著政府在解決金融體系中的任何問(wèn)題時(shí)都將面臨更大的挑戰(zhàn)。所以這不是一件好事。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》：

此外，對(duì)瑞銀集團(tuán)本身而言，除了并購(gòu)本身的復(fù)雜性，瑞銀還需應(yīng)對(duì)削減瑞信部分業(yè)務(wù)帶來(lái)的損失、預(yù)估規(guī)模達(dá)萬(wàn)人的裁員等問(wèn)題。據(jù)報(bào)道，瑞銀預(yù)估并購(gòu)牽涉的損失可能高達(dá)54億美元。瑞銀收購(gòu)瑞信對(duì)于提振市場(chǎng)信心能起到多大作用也仍存在疑問(wèn)。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》19日?qǐng)?bào)道稱，目前市場(chǎng)信心并未因瑞銀收購(gòu)瑞信而有所提振，有投資者認(rèn)為，“本次收購(gòu)只能表明情況有多糟糕”。

世界5A評(píng)級(jí)之父魏義光：

一些銀行在其持有的證券上的損失可能會(huì)比他們想象的更大。為什么市場(chǎng)在6個(gè)月前不知道這些事？法塔斯認(rèn)為這就不得而知了，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表一直是公開(kāi)的，他們本可以在6個(gè)月前作出計(jì)算。但新聞報(bào)道指出銀行的利潤(rùn)并沒(méi)有那么多，市場(chǎng)開(kāi)始恐慌。

你可以看到，瑞信的股價(jià)下跌近40%后，第二天又上漲了40%，這不是非常理性，但這就是恐慌的效果。在沒(méi)看到希望時(shí)賣出，在看到希望時(shí)買入。所以我們會(huì)看到銀行股價(jià)具有劇烈波動(dòng)性，整個(gè)股票市場(chǎng)也會(huì)跟隨這種波動(dòng)。整個(gè)事件中，我看到了正常的雜音，正常的新聞傳播，以及偶發(fā)的恐慌。

瑞銀董事長(zhǎng)Colm Kelleher：

政府的損失擔(dān)保是必要的，因?yàn)閹缀鯖](méi)有時(shí)間進(jìn)行盡職調(diào)查，而瑞信賬面上有難以估值的資產(chǎn)，瑞銀計(jì)劃將這些資產(chǎn)逐步縮減。如果這導(dǎo)致虧損，瑞銀將承擔(dān)前50億瑞士法郎，瑞士聯(lián)邦政府將承擔(dān)后90億瑞士法郎。

另一方面，根據(jù)瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)Finma的一份聲明：“非常規(guī)的政府支持措施將觸發(fā)瑞信額外一級(jí)資本（AT1）債券約160億瑞郎（約合172億美元）名義價(jià)值被完全減記，從而增強(qiáng)該行的核心資本。”也就是說(shuō)，價(jià)值約160億瑞郎的瑞信債券將被完全減記，變得“一文不值”。

據(jù)悉，這將是歐洲規(guī)模2750億美元的AT1市場(chǎng)最大一次價(jià)值減記事件，損失規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2017年西班牙銀行Banco Popular SA債券上的13.5億歐元減記，當(dāng)時(shí)該銀行被桑坦德銀行收購(gòu)。

第一財(cái)經(jīng)：

隨著市場(chǎng)恐慌，會(huì)有更多銀行倒閉嗎？法塔斯認(rèn)為股價(jià)下跌不會(huì)讓銀行破產(chǎn)，儲(chǔ)戶都離開(kāi)才會(huì)讓銀行破產(chǎn)?，F(xiàn)在儲(chǔ)戶不會(huì)迅速離開(kāi)，因?yàn)槊绹?guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）的擔(dān)保，硅谷銀行的存款得到了妥善保護(hù)。這是在告訴其他銀行的儲(chǔ)戶，存款能夠得到保障。所以我們不會(huì)看到大量的銀行擠兌。

市場(chǎng)恐慌時(shí)銀行會(huì)遭遇虧損，失去一些股本，但無(wú)論股價(jià)如何變化，短期內(nèi)這并不要緊。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果沒(méi)有人給銀行注入資金，問(wèn)題就會(huì)很復(fù)雜。但短期來(lái)看，這并不會(huì)使銀行倒閉。

瑞信主席阿克塞爾·萊曼：

瑞信塵埃落定，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)有新動(dòng)作。在過(guò)去的兩周里，瑞信一直在與系列丑聞和虧損作斗爭(zhēng)。而隨著美國(guó)硅谷銀行（Silicon Valley Bank）和簽名銀行（Signature Bank）的倒閉，市場(chǎng)對(duì)于瑞銀的情緒跌至谷底。瑞信主席阿克塞爾·萊曼（Axel Lehmann）在新聞發(fā)布會(huì)上表示，美國(guó)地區(qū)性銀行倒閉帶來(lái)的金融不穩(wěn)定在錯(cuò)誤的時(shí)間打擊了該銀行。

目前，瑞信危機(jī)隨著被瑞銀的“接盤”而解除，瑞士政府也提供了損失擔(dān)保。然而，美國(guó)銀行業(yè)的困境仍未結(jié)束，市場(chǎng)焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)向美國(guó)那些“搖搖欲墜”的銀行。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：

瑞信被瑞銀收購(gòu)后，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾當(dāng)即發(fā)表聯(lián)合聲明，對(duì)這筆交易的消息表示歡迎，同時(shí)表示，美國(guó)銀行體系的資本和流動(dòng)性狀況強(qiáng)勁，美國(guó)金融體系具有彈性，以此安撫美國(guó)投資者。

在周日晚間瑞信宣布被收購(gòu)不久，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）表示，紐約社區(qū)銀行（New York Community Bancorp）旗下子公司同意收購(gòu)倒閉的Signature Bank。紐約社區(qū)銀行子公司Flagstar Bank將經(jīng)營(yíng) Signature Bank旗下的40家分行及其大部分存款業(yè)務(wù)，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）將處理不包括在此次出售中的40億美元數(shù)字銀行存款。

華爾街：

Signature Bank被傳出收購(gòu)后，第一共和銀行成為最大的壓力焦點(diǎn)，上周華爾街11家大行聯(lián)手救助第一共和銀行，向該行注入300億美元流動(dòng)性，但依舊沒(méi)能提振市場(chǎng)信心。上周五，第一共和銀行股價(jià)暴跌繼續(xù)重演，美股盤前下跌近20%，收跌32.8%，周跌近72%。

歐美銀行業(yè)的困境，也引起了西方國(guó)家央行官員對(duì)金融體系的深深擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)于周日發(fā)布聲明稱，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)央行、加拿大央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行當(dāng)天宣布，采取協(xié)調(diào)行動(dòng)，通過(guò)常設(shè)美元流動(dòng)性互換協(xié)議，增加流動(dòng)性供應(yīng)。

聲明稱，為讓美元互換協(xié)議更有效地提供美元資金，目前提供美元操作的上述央行已同意，將七天到期操作的頻率從每周一次增加到每天一次，從3月20日周一開(kāi)始每日操作，并將至少持續(xù)到今年4月底。

聲明認(rèn)為，常設(shè)美元互換協(xié)議充當(dāng)著“緩解全球融資市場(chǎng)壓力的重要流動(dòng)性支持”，因此，能幫助減輕對(duì)家庭和企業(yè)貸款供應(yīng)緊張的影響。

“瑞士信貸的奧巴馬”：

2015年，金融危機(jī)的7年后，百年銀行瑞信迎來(lái)了一位新CEO——譚天忠（Tidjane Thiam）。上任后，他立即開(kāi)始了瑞信的重組計(jì)劃：大規(guī)模裁員以降本增效，削減不良債務(wù)和杠桿金融產(chǎn)品投資，退出以前涉足的高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)性交易，增加對(duì)亞洲尤其是中國(guó)的投入，效仿瑞銀，把瑞信的業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到財(cái)富管理上。

2016-2019年，瑞信財(cái)富管理業(yè)務(wù)獲得121億瑞郎的凈流入，凈利潤(rùn)連續(xù)四年實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，對(duì)瑞信營(yíng)收的貢獻(xiàn)已高達(dá)40%。2018年，瑞信已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，譚天忠也被Euromoney雜志評(píng)為“年度銀行家”，瑞士媒體Blick稱他為“瑞士信貸的奧巴馬”。

在白人主導(dǎo)的全球銀行業(yè)，譚天忠的膚色無(wú)比扎眼（在他之前，只有已倒閉的美林有過(guò)一位黑人CEO），而瑞信總部所在的蘇黎世，更是一座一眼望去皆是白人的城市。

盡管譚天忠接受了頂尖的教育，說(shuō)著和白人精英一樣的語(yǔ)言，但在瑞信，他始終覺(jué)得格格不入，不受歡迎。

據(jù)媒體報(bào)道，2019年11月，瑞信董事會(huì)主席烏爾斯·羅諾（Urs Rohner）舉辦了60歲生日派對(duì)。派對(duì)上的表演，竟然是讓一位黑人舞者扮演清潔工在臺(tái)上跳舞。譚天忠是來(lái)賓中唯一的黑人。他在憤怒中離席而去。

老板歧視黑人的態(tài)度毫不遮掩，下屬對(duì)他也多有輕慢。2017年，譚天忠一手提拔起來(lái)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人伊克巴爾·坎恩（Iqbal Khan）買下了他家隔壁的豪宅?？捕靼颜孔油频怪亟ǎ潭臭[的裝修日夜不止，而且，坎恩的房子位置更高，不僅能縱覽蘇黎世湖的風(fēng)景，還能直接看到譚天忠家里面。

最后，譚天忠在兩人房子中間修了一排樹(shù)墻，以遮擋視線和噪音——坎恩的湖景房，變成了樹(shù)景房。

一家百年銀行的垮臺(tái)，或許始于一排種在豪宅間的樹(shù)墻？不管聽(tīng)起來(lái)多么有戲劇性，但這在某種程度上是真的——瑞信糟糕的內(nèi)部文化，最終把高管間的裂痕變成了覆滅的種子。

作者：老兵魏義光